Криптобиржи дали любому возможность торговать IPO SpaceX. В чем риски

Криптобиржи позволяют спекулировать на акциях компаний, которые еще не вышли на биржу. Торговый интерес к таким инструментам уже насчитывает сотни миллионов долларов

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

В 2026 году, пока криптовалютные трейдеры переходят к спекуляциям с традиционными активами вроде золота и нефти, на крипторынке сформировался новый тренд — бессрочные фьючерсы (perps) на акции компаний, которые еще не вышли на биржу. Площадками, которые привлекли внимание спекулянтов, стали такие платформы, как TradeXYZ (на базе Hyperliquid), Ventuals (на базе Ethereum), а также PreStocks (на Solana).

Эти биржи, как правило, работают без верификации личности (KYC), предлагая трейдерам доступ к активам, которые большинству обычных трейдеров купить почти невозможно. Совокупные торги на этих платформах уже превысили $1 млрд. На этих биржах инвесторы не получают доступ к акциям после их выхода на биржу, однако они позволяют спекулировать на ожиданиях цены до листинга актива.

rbc.group

Показательным примером, подтверждающим интерес к таким платформам, стал кейс с производителем ИИ-чипов Cerebras в середине мая. Компания провела IPO по цене $185 за акцию, а после начала торгов на NASDAQ бумага подорожала до $350. При этом, как отметили The Block, за час до открытия торгов на NASDAQ на децентрализованной платформе TradeXYZ фьючерс на Cerebras торговался примерно по $340.

Розничные трейдеры, которые купили фьючерс на акции Cerebras 1 мая через рынок TradeXYZ «оказались в плюсе примерно на 90% к моменту открытия торгов на NASDAQ» 14 мая, отметил сооснователь Castle Labs, известный под ником Atomist.

Однако эксперты призывают не путать новый инструмент с реальными инвестициями. Как пояснил в комментарии The Block инвестиционный директор Arca Джефф Дорман, «сейчас эти рынки больше похожи на ставки на настроения, а не на фундаментальную оценку».

С точки зрения крупных игроков, текущие объемы пока крайне невелики. Аналитик Keyrock Амир Хаджиан отмечает, что открытый интерес в таких инструментах пока слишком мал, чтобы хеджировать позиции фондов на сотни миллионов долларов. Однако интерес к таким платформам подтверждается данными. Только рынок Cerebras сгенерировал номинальный объем торгов около $207 млн за две недели и Хаджиан ожидает, что к концу года появятся рынки, которые предскажут цену открытия публичных торгов с точностью до 1–2%.

Сейчас большое внимание приковано к компании SpaceX Илона Маска, которая предположительно выйдет на биржу уже 12 июня. Компания планирует привлечь до $75 млрд при оценке более чем в $2 трлн, что может стать крупнейшим IPO в истории. Почти сразу после выхода новости на TradeXYZ запустили фьючерс на акции SPCX в паре к стейблкоину USDC. Менее чем за два дня объем торгов уже составил почти $50 млн при открытом интересе $25 млн.

TradeXYZ возникла после того, как осенью 2025 года разработчики Hyperliquid активировали обновление HIP-3. Оно позволяет запускать бессрочные фьючерсы на любые активы с использованием инфраструктуры и ликвидности Hyperliquid. Для открытия нового рынка разработчикам необходимо отправить в стейкинг 500 тыс. токенов HYPE (более $22 млн по текущему курсу). Торги через площадку возможны и через основной интерфейс Hyperliquid в разделах TradFi или HIP-3.

Появление таких активов интересно не сколько само по себе, сколько масштабами торгов через Hyperliquid. 18 мая открытый интерес, то есть общий объем открытых сделок, во фьючерсах на реальные активы (все те, которые запускались благодаря HIP-3) превысил $2,6 млрд, из которых $710 млн приходится на фьючерсы на нефть, золото и серебро.Торги идут круглосуточно, в отличие от традиционных бирж фондового рынка.

По мнению аналитиков, интерес к этим инструментам будет только расти. В очереди на публичные листинги стоят OpenAI, Anthropic и Discord.

«В мире существует более 1700 единорогов общей стоимостью более $8 трлн, к которым у среднего инвестора нет доступа», — комментирует ситуацию управляющий партнер Strobe Ventures Томас Клоканас.

Он добавил, что глобальный объем торгов на вторичных рынках в 2025 году достиг $240 млрд, увеличившись почти на 50% год к году, но рынок остается неликвидным. Клоканас считает, что фьючерсные контракты на цену актива перед его выходом на биржу — «прямой ответ на этот структурный пробел».

Риски

Несмотря на ажиотаж, эксперты предупреждают о рисках. Хотя вышеописанные платформы превращают внебиржевые частные акции в биржевой продукт, доступный любому владельцу криптокошелька, это все же синтетические деривативы. А трейдер не покупает реальную долю в компании, как на классическом вторичном рынке.

Кроме того, регуляторные риски остаются высокими из-за того, что многие платформы никак не зарегистрированы во многих юрисдикциях, где есть к ним доступ. Платформы также работают без процедур верификации личности. К тому же сами компании-эмитенты (такие как OpenAI и Anthropic) уже предупреждали, что не одобряют выпуск таких продуктов и не гарантируют их обеспечение реальными активами.

«Если синтетический контракт на крупную ИИ-компанию упадет на 40% за неделю из-за ликвидаций по кредитному плечу, этот заголовок появится в новостях, даже если компания не имела к контракту никакого отношения», — отметил глава компании SecondLane Омар Шакиб.

Так, например, цены фьючерсов на акции Anthropic и OpenAI на платформе PreStocks обвалились почти на 40% на прошлой неделе после того, как компании предупредили, что обе они не имеют к ним никакого отношения.

Источник: cryptonews.net