Криптовалюты сильно отстали от фондового рынка. Почему падает биткоин

Отток капитала на сотни миллионов долларов из биржевых фондов на основе биткоина происходит на фоне снижения курса биткоина и одновременно роста активов из сектора традиционных финансов

«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.

Крипторынок переживает очередной обвал котировок на фоне продолжающегося роста цен на традиционные активы. Биткоин растерял весь рост с середины апреля, а Ethereum опустился до минимальных значений за два месяца. В то же время фондовые индексы NASDAQ и SP 500 находятся вблизи рекордных значений, нефть — вблизи многолетнего максимума, а доллар укрепляется к корзине мировых валют.

Утром 28 мая курс биткоина ($BTC) опустился до $72,6 тыс., в моменте потеряв почти 5% от пика предыдущего дня. Цена Ethereum ($ETH) снижалась к отметке в $1,97 тыс., в моменте потеряв более 6%. А крипторынок в целом потерял около $100 млрд капитализации менее чем за сутки. За время этого падения на криптобиржах ликвидировано почти $1 млрд торговых позиций на рынках бессрочных фьючерсов, что указывает огромный интерес участников к использованию кредитного плеча.

rbc.group

$BTC/USD

73 467 -2 166 (-2,86%) ОКХ May 28 16:03:00 1д 3д 1м 3м 1г 5л

В это же время доля доминирование $BTC по капитализации относительно остального крипторынка выросло до 59,7% — близкого к максимальному уровню значения с середины 2025 года. Рост доминирования, как правило, совпадает с периодами консолидации, когда биткоин опережает альткоины, но в данном случае это говорит о том, что курс биткоина падает меньше остальных криптовалют на рынке. В целом это видно, например, по динамике $ETH с начала года, цена которого упала почти на 35%, в то время как $BTC опустилась только на 15%.

Биткоин против акций

С середины апреля курс биткоина и многих других крупных криптовалют (например Ethereum) двигался почти синхронно с основными биржевыми индексами США, но начиная с 20 мая ситуация резко изменилась. Еще 19 мая коэффициент 30-дневной корреляции между курсом биткоина с индексами NASDAQ и SP 500 находился на значении 0,88, а к 28 мая это значение снизилось до 0,55. Коэффициент 1 означает, что активы движутся синхронно, тогда как минус 1 означает, что они движутся в противоположных направлениях.

За это же время, корреляция биткоина и золота увеличилась от минус 0,33 до минус 0,07. Это указывает на большую схожесть курса биткоина с драгоценным металлом в этот период, нежели с акциями США, хотя исторически цена главной криптовалюты все же двигается по большей части с курсом акций.

Расхождение в динамике корреляции биткоина с упомянутыми выше традиционными активами началось на фоне растущей неопределенности в конфликте между США и Ираном. Еще 23 мая президент США Дональд Трамп объявил, что мирное соглашение с Тегераном «в значительной степени согласовано», хотя со своей стороны Иран не подтвердил эти слова. Уже 26 мая, Трамп заявил, что Вашингтон не доволен усилиями Ирана, которые тот прилагает для заключения сделки. А в ночь на 28 мая Вооруженные силы США ударили по военному объекту в Иране.

Рекордные оттоки капитала

Негативная динамика котировок на крипторынке также совпала с оттоками капитала в сотни миллионов долларов из биржевых американских фондов (ETF). Так, например, со счетов фонда от управляющей компании BlackRock (тикер IBIT), крупнейшего спотового биткоин-ETF, 27 мая зафиксирован отток в $528 млн. А это второй по величине дневной отток за всю историю торгов с 2024 года.

Американские спотовые ETF после запуска в 2024 году стали одним из главных источников притока институционального капитала на крипторынок. Когда инвесторы покупают акции таких фондов, управляющие компании закупают соответствующий объем биткоина. При продаже акций происходит обратный процесс.

Совокупный отток из биткоин-ETF за 27 мая стал седьмым крупнейшим показателем оттока капитала за всю историю, составив $733 млн. Если брать совокупный показатель оттока у всех фондов, с 18 по 27 мая включительно, то 11 биткоин-ETF потеряли $1,32 млрд. За это же время, фонды на базе Ethereum наблюдают отток в $316 млн.

Циклы биткоина

Хотя падение курса биткоина совпало с геополитической напряженностью на Ближнем Востоке, некоторые эксперты считают, что биткоин продолжает двигаться согласно своим собственным циклам. Глава VanEck Ян ван Эк в выпуске подкаста The Master Investor заявил, что рынок криптовалют находится в состоянии «криптозимы». При этом он считает, что биткоин и стейблкоины останутся, а многие другие криптопроекты могут не пережить следующие 5–10 лет.

Ян ван Эк уточнил, что текущее падение биткоина — это часть четырехлетнего цикла: «Многие инвесторы в США, кажется, забыли, что биткоин достиг исторических максимумов в прошлом году, и что это четвертый год цикла. А каждые четыре года биткоин сильно падает. Тот факт, что он падает в этом году, не удивителен. Мы это фактически предсказывали».

Еще в марте Ян ван Эк отмечал, что аналитики могут «излишне усложнять ситуацию» при оценке текущей рыночной картины, отметив движение биткоина по своей традиционной модели.

Трейдеры переключаются с крипты

Другой причиной такого дисбаланса с традиционными активами, согласно экспертам, на которых ссылается Bloomberg, является смена приоритетов у спекулянтов. Как следствие, на рынке происходит переток капитала в акции производителей чипов и связанные с ИИ компании. Эксперты указывают, что низкая волатильность первой криптовалюты создала условия для определенной инвестстратегии, где крупные участники рынка продают актив при каждом заметном росте, что сдерживает курс в определенном диапазоне.

Примечательно, что криптовалютные биржи также активно продвигают новые торговые инструменты, не касающиеся привычных криптоактивов. Торговые платформы одна за другой добавляют инструменты на базе традиционных активов таких как акции, фондовые индексы или сырьевые товары. В основном эти активы на криптобиржах представлены бессрочными фьючерсами. К тому же, криптоплощадки дают возможность торговать любыми активами круглосуточно.

Многие криптотрейдеры переключаются на эти инструменты, привлеченные возможностью хеджировать риски и участвовать в ралли традиционных рынков без необходимости выводить средства на классические брокерские счета. Так, например, фьючерсы на золото и серебро вошли в топ-5 по объему торгов на Binance. А на Hyperliquid дневной объем торгов на нефть, золото и индексы американских компаний превышает $1 млрд.

Некоторые платформы пошли еще дальше, запуская бессрочные фьючерсы на акции компаний, которые еще не вышли на биржу. Внимание спекулянтов привлекли внимание спекулянтов, стали такие платформы, как TradeXYZ (на базе Hyperliquid), Ventuals (на базе Ethereum), а также PreStocks (на Solana).

Источник: cryptonews.net